ЖИВИТЕ ЛУЧШЕ

Что такое ESG-инвестиции

Как развивается ответственное инвестирование в России и мире
08 февраля 2021
автор статьи Юлия Чистякова
Юлия Чистякова
изучила принципы ESG-инвестирования
Если хотите инвестировать, но не желаете нанести вред окружающей среде, здоровью или нравственному развитию общества, то можете вкладывать деньги в бизнес и при этом не нарушить свои этические принципы.

Понятие ответственного подхода к ведению бизнеса

В мире активно развивается новое направление в инвестициях, которое имеет аббревиатуру ESG. Расшифровка каждой буквы поможет понять, что оно означает:

E или Environmental — окружающая среда (экологическая сфера);
S или Social — социальная сфера;
G или corporate Governance — сфера управления.

ESG-инвестиции — это вложение денег в компании, которые ведут бизнес на принципах экологичности, социальной ответственности и высокого качества корпоративного управления.

ESG-инвестирование предполагает, что инвестор оценивает компанию по трем сферам деятельности. Внутри каждой изучаются различные факторы. Примеры некоторых из них:

  • окружающая среда — выбросы парниковых газов, изменение климата, влияние на сокращение лесов, питьевой воды, истощение других природных богатств планеты;

  • социальная сфера — условия труда на предприятии, мероприятия по охране труда и здоровья, технике безопасности, взаимоотношения с поставщиками и потребителями, гендерный состав работников;

  • сфера управления — коррупция, права акционеров, вознаграждение ТОП-менеджерам, гендерный состав управленцев.

В результате такого анализа инвесторы отказываются или сокращают долю своего участия в компаниях, деятельность которых загрязняет окружающую среду, истощает ресурсы, связана с табачным, игорным или алкогольным бизнесом.

Впервые принципы ответственного инвестирования были сформулированы в 2005 г. группой международных институциональных инвесторов под эгидой ООН и лично по инициативе генерального секретаря Кофи Аннана. К ним могут присоединиться любые организации. По состоянию на начало 2021 г. список насчитывает 3 586 участников.

Принципы ответственного инвестирования:

  • включать экологические, социальные аспекты и вопросы управления в процессы проведения инвестиционного анализа и принятия решений;

  • включать экологические, социальные аспекты и вопросы управления в политику и практическую деятельность;

  • требовать от получателей инвестиций надлежащего раскрытия информации об экологических, социальных проблемах и вопросах управления;

  • содействовать принятию и осуществлению Принципов в рамках инвестиционного сектора;

  • повышать эффективность осуществления Принципов;

  • сообщать о деятельности и достигнутом прогрессе в плане осуществления Принципов.

В мире сложился устойчивый тренд роста ответственного инвестирования. Инвесторы хотят поддерживать компании, которые не только думают о прибыли любой ценой, но и заботятся об окружающей среде и своих работниках, нетерпимо относятся к коррупции, расовой и гендерной дискриминации.

Эксперты утверждают, что наибольший интерес к ESG-инвестициям проявляют люди, которые родились в конце XX века. Представители этого поколения считают, что такой подход поможет им бороться с изменением климата на планете, социальным неравенством в обществе, ущемлением прав и свобод.

Исследование Edelman Trust Barometer, проведенное в 2020 г., свидетельствует о том, что 71% потребителей готовы отказаться от бренда, работающего только ради денег, который не заботится о клиентах, влиянии на окружающую среду, внутреннем потреблении.

Что такое ESG-рейтинг

Международные агентства составляют ESG‑рейтинги, чтобы инвесторы смогли сравнивать компании. Агентство MSCI составляет один из крупнейших рейтингов для измерения устойчивости эмитента к долгосрочным, существенным экологическим, социальным и корпоративным рискам.

Рейтинги ESG варьируются от лидера (AAA, AA), среднего (A, BBB, BB) до отстающего (B, CCC). Чем выше рейтинг у компании, тем привлекательнее ее акции для ответственных инвесторов.
7 рейтингов ESG от MSCI><meta itemprop=
Рейтинги ESG от MSCI
На сегодня поиск возможен по 2 800 компаниям, среди которых есть немало российских.
ESG-рейтинги компаний><meta itemprop=
Примеры ESG-рейтингов компаний. В декабре 2020 рейтинг Газпрома понижен до BB.

ESG-инвестиции в мире

Объемы социально-ответственного инвестирования в мире впечатляют. По данным компании Morningstar, в первой половине 2020 года были запущены рекордные 23 новых ESG-фонда. Еще столько же готовятся к открытию. Bloomberg посчитал, что в 2020 году инвестиции в ESG-фонды уже в 3 раза превысили объемы 2019 года. Далее процесс будет только ускоряться.

Страны Европы и Америки вводят меры, которые ограничат приток инвестиций в «грязные» предприятия. Например, по Парижскому соглашению к 2030 году европейские страны должны сократить выбросы парниковых газов на 50% от уровня 1990 г.

В 2023 году ЕС вводит углеродный налог на импортные товары. Это ускорит переход на менее вредные технологии. Мировой фондовый рынок реагирует на новый вектор в инвестировании повышением цен на акции ESG-компаний и созданием новых биржевых фондов.

Примеры индексных ETF, которые следуют принципам ESG.

Vanguard ESG US Stock Fund (тикер ESGV) инвестирует в 1464 компании, среди которых нет бизнеса в сферах развлечений для взрослых, алкоголя, табака, оружия, добычи ископаемого топлива, азартных игр и атомной энергетики. Более 85% фонда поделили: технологии — 30,9%, финансы — 16,7%, потребительские услуги — 15,4%, здравоохранение — 14,6% и потребительские товары — 8,1%. Топ-3 компаний фонда с максимальной долей: Microsoft, Apple и Amazon. С марта 2020 г. наблюдается устойчивый рост котировок с 39,72 до 70,18 $.
График котировок Vanguard ESG US Stock Fund><meta itemprop=
Котировки Vanguard ESG US Stock Fund
iShares MSCI Global Impact ETF (тикер SDG) инвестирует в 120 компаний, которые положительно влияют на общество путем реализации продукции и услуг, решающих социальные и экологические проблемы. 40,5% в фонде занимают Tesla, Nio и Vestas Wind Systems. Так распределились доли основных отраслей: товары широкого спроса — 18,5%, здравоохранение — 17,75%, промышленность — 17,46%, потребительские товары — 16,95% и материалы — 11,01%. Рост котировок с марта по декабрь 2020 г. с 51,42 $ до 93,36 $.
График котировок iShares MSCI Global Impact ETF><meta itemprop=
Котировки iShares MSCI Global Impact ETF

ESG-инвестиции в России

Постепенно тренд приходит в Россию. Наша страна позднее других стран Европы и Америки вступила на путь развития социально-ответственного бизнеса. Отечественные компании учитывают экологическую повестку дня и проводят изменения бизнеса с целью повышения ESG-рейтинга.

Например, чтобы соответствовать принципам ESG-инвестиций, российские добывающие компании внедряют различные мероприятия.

  • Фокусируются на добыче газа, как более «зеленого» вида топлива.
  • Заменяют угольную генерацию на газовые энергоблоки.
  • Продают активы с плохими ESG-параметрами.
  • Расширяют площади лесов.
  • Покупают сети для заправки электромобилей.

От успешности этих ESG-мероприятий зависит инвестиционная привлекательность российского фондового рынка, стоимость которого на 2/3 состоит из компаний сырьевых секторов экономики.
Пример 1:
На Омском НПЗ завершено строительство солнечной электростанции мощностью 1 МВт. Расчетная годовая выработка составит 1,2 млн кВт • ч. Такой объем эквивалентен сжиганию более 1,8 тыс. т угля.

Пример 2:
После ввода в эксплуатацию новых очистных сооружений Московский НПЗ в 3 раза сократил общий водозабор, более 75% очищенных стоков возвращается в производство.
В августе 2019 г. Московская биржа объявила о создании Сектора устойчивого развития. Основные цели: привлечь финансирование в компании, которые реализуют проекты природоохранного и социального значения, сформировать бизнес-практики на российском рынке. В состав Сектора на конец 2020 г. входят 13 «зеленых» и «социальных» облигаций.

С апреля 2019 г. Мосбиржа публикует индексы устойчивого развития.

Индекс «Ответственность и открытость» (MRRT) включает 24 компании. Их отбирают по принципу: насколько полно и достоверно они раскрывают в отчетности информацию по вопросам устойчивого развития. Наибольший вес приходится на нефтегазовую отрасль — 50,9%, металлы и добычу — 24,1%. Финансовый сектор занимает долю в 15%, телекоммуникации — 4,1%.
Перечень компаний индекса ответственность и открытость MRRT><meta itemprop=
Состав индекса MRRT
Индекс «Вектор устойчивого развития» (MRSV) включает 21 компанию, которые попадают в индекс по достигнутым результатам. Наибольшая доля принадлежит отрасли металлов и добычи — 35,8%, нефтегазовый сектор занимает 23,4%, электроэнергетика — 19%, телекоммуникации — 9,3% и финансовый сектор — 4%.
Перечень компаний индекса вектор устойчивого развития MRSV><meta itemprop=
Состав индекса MRSV
Индексы взаимосвязаны между собой. Эксперты составляют список компаний, которые добились широкого охвата и высокого качества раскрытия информации. Так формируется индекс MRRT. На основе него делается выборка из компаний, которые показывают хорошие результаты в сфере ESG, и включают их в индекс MRSV.

На российском рынке появились фонды, которые ориентируются на инвестиции в ESG-компании:

  1. БПИФ «РСХБ — Индекс МосБиржи — РСПП Вектор устойчивого развития», тикер ESGR (УК РСХБ Управление активами). Стоимость пая — 1284,7 ₽.
  2. БПИФ «Сбер — Ответственные инвестиции», тикер SBRI (УК Сбер Управление активами). Стоимость пая — 11,825 ₽.
  3. ОПИФ РФИ «ВТБ — Фонд Акций. Ответственные инвестиции». Стоимость пая — 2346,49 ₽.
ОПИФ РФИ «ВТБ — Фонд Облигаций. Ответственные инвестиции». Стоимость пая — 2 360,45 ₽.

Российская практика применения принципов ESG в банковской сфере

Банк России разработал принципы ответственного инвестирования и рекомендации их исполнения. Под инвестором здесь понимают кредитные организации, негосударственные пенсионные фонды, акционерные инвестиционные фонды, страховые организации и доверительных управляющих.

Пока в России мало банков, которые целенаправленно уделяют внимание заботе об экологии, клиентах, собственных сотрудниках; формированию доступной среды; благотворительности; пропаганде здорового образа жизни и спорта. Россия находится в начале своего пути по внедрению принципов устойчивого развития в финансовую отрасль.

Ак Барс Банк в своей деятельности учитывает культурное и национальное разнообразие и заботится о сохранности культурного кода народов во всем их проявлении. И в этом его сила, поскольку возрастает устойчивость организации в изменчивой окружающей среде.
В Ак Барс Банке накоплен большой опыт в сфере корпоративной социальной ответственности, и он ляжет в основу нового ESG-позиционирования банка. Очень важно, что идеи устойчивого развития нашли поддержку руководства и были приняты ключевыми подразделениями банка.

ЕSG-принципы внедряются в бизнес-направления, риск-менеджмент, корпоративную этику и инвестиционно-банковский комплаенс, вопросы информационной безопасности, кадровых ресурсов и организации рабочего пространства, а также происходит интеграция этих принципов в корпоративную культуру и систему коммуникаций Группы Ак Барс Банка.

Юлия Строганова,
директор департамента стратегии, инноваций и маркетинга
Банки, крупные компании и инвесторы хорошо понимают, что риск может исходить из самых разных источников — это помогает подпитывать интерес к инвестированию в окружающую среду, социальную сферу и управление.

Опрос института CFA, показал, что главный фактор при переходе к ESG — управление рисками. Регулирование на основе бизнес-модели ESG-банкинга требует расширить перечень учитываемых рисков: экологических, социальных процессов и долгосрочных перспектив.
Принятый в банке Кодекс этики служит ориентиром в ответственном ведении бизнеса. Все сотрудники банка имеют равные права и возможности для карьерного развития. Мы уважаем культурное многообразие наших сотрудников, а также неприкосновенность их личной жизни. Каждый сотрудник может обратиться на каналы горячей линии, и ему будет гарантирована защита от преследования.

В своей повседневной деятельности мы стремимся к добросовестному отношению к клиентам, в том числе при их консультировании, а также к соблюдению надлежащих стандартов поведения на рынке финансовых услуг в целом.

Сергей Мешалкин,
руководитель службы внутреннего контроля Ак Барс Банка
Количество «зеленых» инициатив в финансовом секторе постоянно растет. За 2020 год этот рынок в России вырос в 13 раз и составил 24,5 млрд рублей. В этом году впервые выпущены социальные облигации, средства от которых вложены в рефинансирование расходов на строительство детских садов в Якутии в рамках ГЧП.

Экологическое мышление в банковской сфере может принимать разные формы, например, кредитование энергоэффективных проектов или внедрение «зелёной» ипотеки, когда банк выделяет клиенту дополнительную кредитную линию на повышение уровня энергоэффективности его дома или квартиры.
Один из первых шагов на пути к устойчивому развитию — внедрение принципов разумного потребления. Мы начинаем с экономии бумаги. В 2019 году потребление банка составило более 110 тысяч пачек бумаги, а это — 7 тысяч погубленных деревьев или 46 га уничтоженного леса.

В 2021 году запланировано снижение потребления бумаги на 20%. Чтобы этого добиться, нам необходимо пересмотреть свои внутренние процессы и понять, какую долю документооборота реально сделать безбумажной. В банке сейчас реализуется несколько проектов, направленных на экономию бумаги. Например, мы свели к минимуму печать бумаги при выдаче кредитов, проект Ак Барс 2.0. Это реальные шаги к экономии бумаги.
Дамир Галиев, директор по инновациям Ак Барс Банка
Дамир Галиев,
директор по инновациям Ак Барс Банка
Многие инвесторы считают, что инвестиции в ESG менее доходны, чем вложения в компании, не учитывающие принципы ответственного инвестирования. Но исследования говорят об обратном.

Bank of America сделал вывод о том, что ценные бумаги эмитентов с более высоким рейтингом ESG менее волатильны и более доходны, чем бумаги компаний с меньшим рейтингом. Думаю, что тенденция сохранится, и под нее надо подстраиваться всем игрокам фондового рынка.
Читайте другие материалы о личных финансах