Инвестиции

Может ли инвестор купить активы в долг

Для главной Начинающим
инвестиционная сделка
Одна из стратегий торговли на бирже — купить актив по одной цене, а через некоторое время продать дороже. Для этого можно использовать собственный капитал или взять в долг у брокера. Заемные деньги могут  в несколько раз увеличить прибыль или убыток.

В статье рассмотрим, как купить активы в долг, и чем опасна игра на повышение.

Содержание:

  1. Что такое маржинальная торговля в лонг
  2. Что дает покупка активов в долг
  3. Как заключить сделку лонг


Что такое маржинальная торговля в лонг


Маржинальная торговля в лонг — это торговля на заемные деньги в ожидании роста котировок. Сегодня инвестор покупает актив по одной цене, дожидается, когда цена вырастет, продает и зарабатывает на разнице. Про такие ситуации говорят, что инвестор «играет на повышение».

Что такое маржинальная торговля и кредитное плечо в инвестициях

Сделку на покупку актива в долг называют сделкой лонг или длинной позицией. Купили актив — открыли длинную позицию. Держим его в портфеле — держим длинную позицию. Продали — закрыли длинную позицию.

Пример

Инвестор хочет купить акции, которые по его прогнозу скоро подорожают. Например, сегодня одна акция на бирже стоит 100 ₽. На счете инвестора есть 100 000 ₽. Допустим, прогноз оправдался, и акции выросли до 150 ₽ за штуку.

Рассмотрим две ситуации:

1. Инвестор использует только свои деньги. Он покупает 1 000 акций и продает их после роста цены. Прибыль составляет: 1 000 × (150 – 100) = 50 000 ₽.

2. Инвестор берет в долг у брокера 400 000 ₽, покупает 5 000 акций, продает их после роста и возвращает брокеру деньги. Рассчитаем прибыль: 5 000 × (150 – 100) = 250 000 ₽.

В примере не учтены комиссии брокера, которые могут существенно уменьшить прибыль при длительном удержании позиции. Поэтому маржинальную торговлю в лонг используют, в основном, трейдеры, которые зарабатывают на краткосрочных сделках.

Пример комиссии за маржинальную торговлю у брокера «Ак Барс Финанс» для тарифа «Алга»:

  • комиссия за сделку — 0,05% от суммы сделки;
  • комиссия за предоставление в заем денег — от 15% годовых;
  • без комиссии — если сделка закрывается в течение одного дня.


Что дает покупка активов в долг


Возможность получить спекулятивный доход. Трейдер следит за новостями, анализирует финансовые отчеты компаний и строит прогнозы. Он может открыть и закрыть длинную позицию в течение одного дня, а может долго ждать роста. Заемные деньги позволяют в несколько раз увеличить прибыль по сравнению с использованием только собственного капитала.

Пример

24 октября 2022 Санкт-Петербургская биржа сообщила, что инвесторы смогут продать заблокированные иностранные акции. На этой новости акции биржи на открытии торгов взлетели сразу на 8,58%. Трейдеры могли заработать на маржинальной торговле в лонг, если следили за переговорами биржи с иностранными инвесторами и заранее купили акции СПБ биржи.

Возможность купить активы в нужный момент. Например, инвестор хочет купить определенные акции, но текущая цена на них его не устраивает. Он ждет падения котировок. Ожидание может затянуться на месяцы. Не обязательно держать на счете деньги все это время. В нужный момент инвестор берет в долг у брокера, покупает активы, а потом пополняет счет деньгами.

Инвестор может зарабатывать не только на росте котировок, но и на падении. Такие сделки называются шорт или короткой позицией.


Как заключить сделку лонг


Этап 1 — инвестор выбирает актив для покупки. Для маржинальной торговли подходят не все активы. Брокер рискует, когда дает деньги в долг, поэтому хочет себя обезопасить. Он формирует список наиболее ликвидных активов. Инвестор из него выбирает, какие инструменты купить на заемный капитал.

Например, у брокера «Ак Барс Финанс» вы можете скачать список инструментов для маржинальной торговли. В него входят акции российских компаний, ОФЗ и валютные пары на доллар, евро, китайский юань. Список регулярно обновляется и отличается от предложений других брокеров.

Если в графе «Необеспеченные покупки (Long)» стоит «+», актив можно купить на деньги взаймы
Если в колонке «Необеспеченные покупки (Long)» стоит «+», актив можно купить на заемные деньги (Источник: «Ак Барс Финанс»)

Этап 2 — брокер рассчитывает стоимость ликвидного портфеля инвестора. От этого значения зависит, сколько денег может брокер дать в долг. Чем выше стоимость портфеля, тем больше средств доступно инвестору.

Для расчета брокер применяет следующие правила:

  • учитывает только активы из списка ликвидных;
  • учитывает деньги на брокерском счете, валюту пересчитывает в рубли по биржевому курсу;
  • не учитывает деньги на депозитах, накопительных счетах и дебетовых картах;
  • покупка неликвидных активов на деньги с брокерского счета уменьшает стоимость ликвидного портфеля;
  • обязательства инвестора, например, по другим маржинальным сделкам, уменьшают стоимость портфеля.

Пример

На брокерском счете инвестора есть 10 000 ₽, 1 000 акций компании А из ликвидного списка по цене 100 ₽ и 1 000 неликвидных акций компании Б по цене 200 ₽. Ликвидный портфель: 10 000 + 1 000 × 100 = 110 000 ₽.

Этап 3 — брокер рассчитывает маржу. Стоимость ликвидного портфеля влияет на размер обеспечения маржинальной сделки. Такое обеспечение является гарантией, что брокер вернет свои деньги при любом движении рынка. Оно называется маржой. Брокер рассчитывает два вида маржи.

Начальная маржа — минимальный размер обеспечения, который позволяет инвестору открывать новые маржинальные позиции. Определяется по формуле:

Начальная маржа = Количество ликвидных активов × Цена актива × 

Ставка риска по активу


Минимальная маржа — минимальный размер обеспечения, который позволяет удерживать открытую ранее маржинальную позицию. Обычно равна 50% от начальной маржи.

Брокер определяет ставку риска по каждому ликвидному активу и публикует ее на сайте или в торговом терминале. Значение зависит от волатильности актива и минимальной ставки риска, которую устанавливают клиринговые организации Московской и Санкт-Петербургской бирж.

Пример

Рассчитаем маржу для портфеля из предыдущего примера. Рубли на брокерском счете и неликвидные активы в расчете маржи не учитываются. Допустим, что ставка риска по акциям А равна 25%. Начальная маржа составляет: 1 000 × 100 × 25% = 25 000 ₽. Минимальная маржа: 25 000 × 50% = 12 500 ₽.

Этап 4 — брокер рассчитывает максимальную сумму сделки лонг. Инвестор не может взять у рокера в долг столько, сколько захочет. Максимальная сумма зависит от стоимости ликвидного портфеля, начальной маржи и ставки риска.

Максимальная сумма сделки = (Ликвидный портфель – Начальная маржа) / 

Ставка риска


Пример

Допустим, инвестор из предыдущего примера решил докупить акции компании А на большую сумму, чем у него есть на счете. Максимальная сумма сделки: (110 000 – 25 000) / 25% = 340 000 ₽.

Этап 5 — брокер сравнивает стоимость ликвидного портфеля с маржой. После открытия маржинальной позиции стоимость ликвидного портфеля изменится. И продолжит меняться каждый раз, как изменится количество и цена активов в портфеле.

В личном кабинете инвестора стоимость ликвидного портфеля, начальная и минимальная маржи автоматически пересчитываются. Это делается для того, чтобы инвестор и брокер наглядно видели размер обеспечения. При достижении критического уровня брокер может потребовать внести на счет дополнительные активы или закрыть позицию.

Сравнение стоимости ликвидного портфеля с маржой и действия брокера
Сравнение стоимости ликвидного портфеля с маржой и действия брокера в каждом случае 

Пример

Инвестор из предыдущих примеров покупает акции А на 340 000 ₽. При цене 100 ₽ за акцию он купил 3 400 штук. В личном кабинете появились дополнительно 3 400 акций к уже имеющимся 1 000 акций. Образовалась непокрытая позиция: – 340 000 + 10 000 = – 330 000 ₽.

Допустим, цена акции через какое-то время выросла до 110 ₽. Изменились параметры маржинальной сделки.

Ликвидный портфель: 4 400 × 110 – 330 000 = 154 000 ₽.

Начальная маржа: 4 400 × 110 × 25% = 121 000 ₽.

Минимальная маржа: 121 000 × 50% = 60 500 ₽.

Ликвидный портфель выше начальной маржи. Инвестор может дальше держать позицию и заключать новые маржинальные сделки.

Вы можете протестировать, как работает покупка в долг в приложение AK BARS Assessment. Для входа нужно ввести логин и пароль, которые совпадают с логином и паролем в «Ак Барс Трейд».

Игра на повышение кажется простой и понятной. Купил актив и ждешь, когда он вырастет. Но если ошибешься в прогнозах, то повышения можно ждать месяцами или не дождаться вовсе. Это не так страшно, когда покупаешь на собственный капитал — максимум лишишься вложенных в актив денег.

Но если используешь кредит — убыток возрастет многократно, а деньги придется вернуть в любом случае. Новичкам надо научиться анализировать рынок и оценивать риски перед тем, как играть на повышение.

Информация не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией и носит ознакомительный характер. Помните, что ответственность за принятые инвестиционные решения несете только вы.