Скоро наш журнал обновит свой дизайн
Close
Будь в курсе
Подпишитесь на рассылку, чтобы не пропускать новые выпуски журнала
Все про личные финансы

Дивиденды по акциям

Инвестируем
Есть два способа заработать на акциях: купить дешевле и продать дороже или получить дивиденды. Для создания пассивного дохода инвесторы часто выбирают второй вариант. Но чтобы эффективно его использовать, надо знать, как работает механизм выплаты дивидендов.


Что такое дивиденды по акциям


Некоторые публичные компании делятся с акционерами полученной прибылью. Такие выплаты называются дивидендами. По российскому законодательству компания имеет право, но не обязанность, выплачивать дивиденды по итогам квартала, полугодия, 9 месяцев и года. 

Периодичность и сумму выплат по разным видам акций компания определяет самостоятельно. Решение о выплате принимает общее собрание акционеров по рекомендации совета директоров или наблюдательного совета. 


Для справки

Акционеры не всегда поддерживают рекомендации совета директоров. Например, 14 мая 2020 года общее собрание акционеров «ТрансКонтейнера» пошло против рекомендации совета директоров и большинством голосов проголосовало против выплаты дивидендов по итогам 2019 года. Инвесторы дивидендов не получили.


Инвестора интересует не столько размер дивиденда в рублях, сколько дивидендная доходность в процентах. Она рассчитывается, как отношение утвержденной суммы выплаты к текущей цене акции на фондовой бирже. Например, утвержден дивиденд в размере 10 ₽, котировка акции на день утверждения составляет 100 ₽. Следовательно, доходность: 

10 ÷ 100 × 100% = 10%.


Пример

Акции одной компании могут иметь разную дивидендную доходность. Она зависит от цены, по которой инвестор когда-то купил ценные бумаги. Например, средняя цена привилегированной акции Сбербанка в моем портфеле 231,3 ₽. Размер дивиденда за 2020 год — 18,7 ₽ на акцию. Следовательно, моя дивидендная доходность равна 8,08%.

У инвестора, который купил акцию Сбербанка в июле 2016 года по цене 90 ₽ и продержал ее до 2020 года, доходность будет 20,78%.



Как рассчитывают и выплачивают дивиденды


Условия выплаты подробно описывают в дивидендной политике эмитента. Это внутренний документ, который утверждает совет директоров. Компания старается его придерживаться. 

Дивидендная политика у всех компаний разная — рекомендуем ознакомиться с ней перед покупкой акций и разобраться, по каким условиям рассчитывают сумму выплат. Документ можно посмотреть на официальном сайте эмитента или на сайте Центра раскрытия корпоративной информации.

Размер дивидендов может отличаться по обыкновенным и привилегированным акциям. Например, Сбербанк по итогам 2020 года заплатил 18,7 ₽ на все виды акций, Сургутнефтегаз по обыкновенным заплатил 0,7 ₽, по привилегированным — 6,72 ₽. 

Акционерное общество имеет право отказаться от выплаты дивидендов, например, если получен убыток или все деньги направляют на реализацию инвестиционных проектов. Например, по итогам 2020 года дивиденды отказались выплатить несколько компаний: Энел Россия, Аэрофлот, Мостотрест, Обувь России.


Как попасть в список акционеров на выплату дивидендов


Когда общее собрание вынесет решение о порядке и размере дивидендов, формируется список лиц, кто имеет право на дивиденды — такой список называется реестром акционеров. Через 10–20 дней после принятия решения реестр закрывают. Момент закрытия называется дивидендной отсечкой.

В течение 10 дней после дивидендной отсечки деньги поступают на счета брокеров, и в течение 25 дней акционеры получают их на свои счета.

Чтобы попасть в реестр акционеров и получить дивиденды, необходимо успеть купить акции до дивидендной отсечки. Но учтите, что на бирже акции торгуются в режиме Т+2 — вы станете владельцем бумаг через 2 рабочих дня после совершения сделки.


Пример 1

Общее собрание акционеров АО «Северсталь» утвердило дату закрытия реестра на 2 сентября 2021 года. Это четверг. Чтобы попасть в реестр, вам нужно купить акции «Северстали» до вторника — 31.08.2021. Если купите акции в среду, дивидендов не получите.

Пример 2

Общее собрание акционеров НЛМК утвердило дату закрытия реестра на 7 сентября 2021 года. Это вторник. Отсчитываем назад два рабочих дня: понедельник 6 сентября и пятница 3 сентября. Чтобы попасть в реестр, купить акции нужно до 3.09.2021. 


Не обязательно самостоятельно отслеживать даты закрытия реестров и отсчитывать последний день для покупки акций. Есть удобные дивидендные календари, которые показывают всю необходимую информацию. Например, вы можете воспользоваться календарем дивидендов на сайте брокера Ак Барс Финанс.

Дивидендный календарь
Дивидендный календарь Ак Барс Финанс 

Не пугайтесь снижения котировок после дивидендной отсечки. Это нормальная ситуация, которая называется дивидендным гэпом. Причину легко объяснить: когда принято решение о выплате, цена бумаги включает сумму утвержденных дивидендов. Акционеры, которые купят акции после отсечки, дивидендов не получат. Логично, что и цена для них должна быть ниже.

Через какое-то время гэп закрывается, то есть котировки возвращаются к прежним значениям. У одних компаний это происходит быстро, у других может затянуться на месяцы. 

Показываем открытие и закрытие гэпа по акциям Группы Компаний ПИК. Отсечка была 17 мая 2021 года, последний день для покупки акций — 13 мая. Примерно через 18 дней гэп закрылся.

Дивидендный гэп Группы Компаний ПИК
Дивидендный гэп Группы Компаний ПИК в 2021 году


Как выбрать дивидендные акции


Большинство инвесторов покупают дивидендные акции, чтобы получать пассивный доход в будущем. Поэтому важным критерием является дивидендная доходность. Но полагаться только на него, неправильно по нескольким причинам:

  • выплата может быть разовой и больше не повторится;

  • компания может выплачивать дивиденды из заемных средств и в дальнейшем не справиться с долговой нагрузкой;

  • предприятие, которое ориентированно только на выплаты акционерам и не вкладывает в развитие, может ухудшить свои позиции.

Необходимо учитывать комплекс критериев при выборе дивидендных акций. Разберем основные.

Дивидендная доходность. Выше мы рассказали, как рассчитать дивидендную доходность акции из портфеля. Если только планируете купить бумаги, доходность акции можно посмотреть на сайте брокера или агрегатора анализа акций, например, Smart-lab.

Дивидендная доходность российских компаний
Дивидендная доходность российских компаний на сайте Smart-Lab

Индекс стабильности дивидендов. На сайте аналитической компании ДОХОДЪ этот показатель отмечен аббревиатурой DSI и имеет интервал от 0 до 1. Индекс стабильности показывает, насколько регулярно компания выплачивает дивиденды и повышает их размер. На сайте опубликованы показатели за 7 лет.

Интерпретация DSI.

  • DSI = 1, дивиденды по акции повышались 7 лет подряд. Высока вероятность, что и в дальнейшем компания продолжит выплачивать дивиденды, и их доходность будет расти.

  • 1 > DSI > 0,6, дивиденды по акции выплачивались последние 6 и более лет подряд. При этом наблюдается тенденция к их повышению, либо компания выплачивает одинаковые дивиденды каждый год — вероятность выплат в дальнейшем высокая.

  • 0,4 < DSI < 0,6, дивиденды по акции выплачивались последние 4 и более лет подряд. Однако за последние два года размер дивидендов снизили или оставили без изменений. Вероятность дальнейших выплат средняя.

  • DSI < 0,4, дивиденды по акции редко выплачиваются и повышаются или не выплачиваются вовсе. Также возможно, что компания выплачивает дивиденды впервые либо имеет небольшую публичную дивидендную историю. Вероятность выплат невысокая. 

Индекс стабильности дивидендов российских компаний
Индекс стабильности дивидендов

Коэффициент выплаты дивидендов (Payout ratio). На сайте Smart-Lab этот показатель находится в графе ДД/ЧП. Он показывает, какую долю чистой прибыли компания направляет на выплату дивидендов, и рассчитывается по формуле:

Payout ratio = Размер дивидендов ÷ Прибыль на акцию × 100%


Оптимальным считается значение от 40 до 70%. Если коэффициент выше 70% — большая часть прибыли направляется не на развитие, а на выплаты акционерам. Высокий риск, что дивиденды начнут падать. Если коэффициент ниже 40% — эмитент не заинтересован выплачивать высокие дивиденды.

На сайте Smart-Lab эмитентов можно отсортировать по снижению показателя Payout ratio

Мультипликаторы. Теме выбора акций компаний по мультипликаторам были посвящены две статьи в нашем журнале:

Мультипликаторы: как они помогут выбрать акции для инвестирования. Часть 1

Мультипликаторы: как выбирать акции для инвестирования. Часть 2

Дивидендная стратегия подойдет не каждому инвестору. Если выбирать акции по максимальному объему дивидендов, можно вложить деньги в компанию, которая думает только о кошельке главных акционеров, но не о своем развитии. Но если приложите небольшие усилия и проанализируете показатели дивидендной доходности — вы вознаградите себя стабильным пассивным доходом на многие годы.