Пассивные инвестиции: почему это не про «купил и забыл»
В мире растет популярность пассивной стратегии инвестирования. Некоторые начинающие инвесторы ошибочно полагают, что это инвестиции по принципу «купил и забыл». Это не так: даже пассивный инвестор должен всегда держать руку на пульсе.В статье разберем, что такое пассивное инвестирование и чем оно отличается от активного.
Содержание
Что такое пассивное инвестирование
Пассивное инвестирование предполагает покупку и удержание широкого набора активов без активного управления портфелем. Основная идея заключается в том, чтобы следовать за рынком, при этом минимизировать издержки и налоги.
Активный инвестор пытается выбирать отдельные компании, найти лучшие моменты входа в рынок и выхода из него, то есть, активно управляет своим портфелем, чтобы получить доход выше среднего. Пассивный инвестор стремится к стабильному росту капитала, при этом избегает значительных рисков, связанных с активным управлением.
Давно ведется спор о том, какая стратегия более эффективная — пассивная или активная. Исследовательский институт S&P Dow Jones Indices доказывает, что счет не в пользу последней. На десятилетнем интервале более 90% активно управляемых фондов США уступили по доходности индексу S&P Composite 1500, в Европе — более 92% фондов уступили индексу S&P Europe 350.
Ключевые параметры пассивного инвестирования
Фокус на долгосрочном росте. Пассивные инвесторы ориентируются на долгосрочный горизонт. Вместо того, чтобы пытаться предсказать краткосрочные движения рынка, они выбирают ценные бумаги качественных компаний и удерживают их длительное время. Это позволяет воспользоваться преимуществами сложного процента и естественного роста экономики.
Диверсификация. Пассивный инвестор создает диверсифицированный портфель. Популярным инструментом для этого являются индексные фонды. Они снижают риск и приближают результаты инвестора к среднерыночному уровню.
Минимизация риска. Главная задача пассивного инвестора — защитить капитал. Для этого периодически нужно пересматривать состав портфеля, чтобы сократить зависимость от одной компании или сектора.
Минимизация издержек. Пассивный инвестор стремится к сокращению издержек — комиссий брокеров и управляющих компаний, налоговых выплат. Эти деньги не приносят прибыли, а с учетом сложного процента потери возрастают как снежный ком.
Ребалансировка. Примерно 1-2 раза в год пассивный инвестор проверяет состояние своего портфеля. Если доля активов отклонилась от первоначального значения, появились новые риски или возможности, он корректирует структуру.
Стабильность и спокойствие. Пассивный инвестор не реагирует на временные падения цен, так как со временем рынок может восстановиться. Такой подход помогает избежать эмоциональных ошибок и панических продаж.
Почему пассивное инвестирование не про «вложил и забыл»
Не стоит путать пассивное инвестирование со стратегией ленивого инвестора, который «купил и забыл». Придется следить за новостями, чтобы не пропустить важные события, иначе доходность портфеля может снизиться, либо дополнительная прибыль будет упущена. Перечислим примеры событий, которые имеют значение для пассивного инвестора.
Управляющая компания (УК) расформировывает фонд. Например, в конце сентября 2024 года «Райффайзен Капитал» закрыл четыре своих БПИФ, распродал активы и перечислил деньги на счета пайщиков.
Правительство меняет налоговое законодательство. Например, до 2021 года купоны по ОФЗ не облагались налогом на доходы, с 2021 года купоны по всем видам облигаций облагаются НДФЛ.
УК меняет размер комиссии за управление. Например, в ноябре «T-Капитал» повысил общие расходы фонда «Т-Капитал Облигации» c 0,99% до 1,59%. Это существенное увеличение сделало фонд одним из самых дорогих облигационных фондов на Московской бирже.
УК меняет инвестиционную стратегию. Например, в августе 2024 года ПИФ от «Ак Барс Капитал» сменил стратегию. Раньше он следовал за индексом Мосбиржи (MOEX), сейчас — за индексом МосБиржи «Информационные технологии» (MOEXIT).
Появились новые активы на бирже. Например, с октября 2024 года на МосБирже помимо золота и серебра, можно купить слитки платины и палладия.
Куда вкладывать пассивному инвестору
Подход Бенджамина Грэма
В 1949 году Бенджамин Грэм выпустил книгу «Разумный инвестор», в которой описал активную и пассивную стратегии. Например, пассивному инвестору автор рекомендовал:
- самостоятельно подбирать отдельные акции и облигации в свой портфель — в то время еще не существовало множество инвестиционных инструментов, которые сегодня использует пассивный инвестор;
- обеспечивать широкую диверсификацию;
- отдавать предпочтение крупным и устойчивым компаниям с хорошей репутацией и стабильной историей выплат дивидендов;
- держать бумаги длительное время, тем самым позволять сложному проценту наращивать капитал;
- регулярно пересматривать структуру портфеля, чтобы убедиться, что она соответствует инвестиционной стратегии.
Такой подход на первоначальном этапе требует от инвестора времени и навыков фундаментального анализа рынка.
Индексное инвестирование
Кроме котировок отдельных ценных бумаг, на фондовой бирже рассчитывают котировки различных индексов: на акции, облигации, товары, отрасли и пр.
Индекс — это своеобразная «корзина», в которой объединяются активы по какому-либо признаку. Например, индекс МосБиржи MOEX включает 47 акций крупных российских компаний из основных секторов экономики. А индекс золота RUGOLD рассчитывается на основе цен сделок с золотом, которое торгуется на МосБирже.
Один из принципов пассивного инвестирования — «следовать за рынком, а не пытаться его переиграть». Индексы отлично для этого подходят. Например, инвестор, который на протяжении 24 лет инвестировал в индекс МосБиржи, получил бы 8% среднегодовой доходности в долларовом эквиваленте. Больше дали только инвестиции в золото.
Среднегодовая доходность фондовых индексов мира за 24,5 года (Источник: личная страница во ВКонтакте Сергея Спирина — инвестора и автора портфеля Лежебоки)
Инвестиции в индексы возможны двумя способами.
Купить активы, которые входят в индекс. Например, вложить деньги в 47 акций из индекса МосБиржи. Включение в портфель одних только акций — это большой риск. Следовательно, надо инвестировать еще и в другие индексы, например, облигаций и драгоценных металлов. Инвестору придется регулярно пересматривать структуру портфеля, чтобы привести его в соответствие с реальным индексом. Затраты времени и денег при таком способе получаются очень большими.
Купить паи индексного фонда — ETF на зарубежных рынках, ПИФ и БПИФ в России. Индексный фонд — это «корзина», которая повторяет структуру конкретного индекса, следует за его динамикой и показывает сопоставимую доходность.
В России большинству инвесторов недоступны инвестиции в зарубежные ETF. Но индексную стратегию можно реализовать с помощью индексных ПИФ или БПИФ.
Примеры индексных БПИФ на МосБирже:
- БПИФ «Первая — Фонд Топ российских акций», тикер SBMX — следует за индексом МосБиржи полной доходности;
- БПИФ «ВИМ Инвестиции — Российские облигации», тикер OBLG — следует за индексом МосБиржи корпоративных облигаций;
- БПИФ «Первая — Фонд Государственные облигации», тикер SBGB — следует за индексом МосБиржи государственных облигаций.
Список всех БПИФ с основными параметрами, которые торгуются на МосБирже, можно посмотреть на сайтах rusetfs.com и assetallocation.ru.
Что не является пассивными инвестициями
Пассивным должно быть управление капиталом, а не поведение инвестора. Только в тогда стратегию можно назвать пассивной.
Не все ПИФ и БПИФ подходят для пассивного инвестора. На что должен обращать внимание инвестор при выборе фонда.
Инвестиционная стратегия. Для пассивного инвестора важно, чтобы фонд следовал за индексом и не допускал активного управления со стороны управляющей компании. Стратегия УК прописана в правилах фонда.
Пример БПИФ «Альфа Капитал — Управляемые акции». В правилах доверительного управления (ДУ) четко прописывается стратегия управления — активная на основе фундаментального анализа ситуации в России и мире (Источник: сайт rusetfs.com)
Пример БПИФ «Первая — Фонд ТОП российских акций». В правилах ДУ указана цель инвестиционной политики — следование индексу МосБиржи (Источник: Правила ДУ)
Комиссии управляющей компании. Пассивный инвестор инвестирует на длительный срок. Комиссии за управление сокращают доходность. И чем больше временной период, тем выше потери.
Пример комиссий за управление индексными фондами, которые следуют за индексом МосБиржи полной доходности:
- БПИФ «БКС — Индекс российского рынка», тикер BCSR — 0,98%;
- БПИФ «Первая — Фонд Топ российских акций», тикер SBMX — 0,95%;
- БПИФ «Тинькофф — Индекс МосБиржи», тикер TMOS — 0,79%.
Пассивному инвестору не нужно постоянно мониторить рынок и принимать сложные решения. Достаточно диверсифицировать портфель и периодически пересматривать его состав, чтобы поддерживать баланс.
Стратегия пассивного инвестирования доступна любому человеку. Но сначала нужно получить базовые знания
например, на бесплатном курсе «Школа начинающего инвестора» от Ак Барс Банка
Подробнее
Поделиться
0 комментариев